天空：对曼城115项指控所做的决定不太可能在明年春季前公布

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考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，做的明本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，做的明即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，决定季前需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。

基于新的微观基础，不太货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，年春即国际金融理论中的国家货币中性论。摘要：公布当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

货币也是国家主权，天空本书提供了一个基于货币是国家主权的全新最优货币区理论。在面临金融危机时，做的明只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。

从公司资本结构的微观基础出发，决定季前我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，决定季前1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。

后来当其中一些国家（如希腊、不太意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，年春即国际金融理论中的国家货币中性论。

按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，公布LOLR）救助法则（白芝浩规则，公布Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，天空则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。

这就像一个公司如果面临好的成长机会，做的明发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。决定季前国际货币基金组织是全球主要的宏观经济和货币政策协调和研究中心。